沪铜：9月减产5.25万吨，短期偏强震荡

【9月国内电解铜产量预计减少，铜价短期维持偏强震荡】 9月，国内电解铜产量预计减少5.25万吨。这是废铜返税政策清理和冶炼厂集中检修，致使粗铜减产所致。 美联储9月降息概率升至85%，美元走弱预期抬升了铜的配置价值，且消费旺季临近。 沪铜持仓持续低于50万手，资金离场或获利了结，显示市场追涨动力不足。 美国关税落地后，其精铜进口量回落，非美地区供应每月或增12万吨，中国净进口压力上升。 宏观降息预期与供应收紧支撑铜价，但资金面疲软及海外过剩压力限制涨幅，短期铜价维持偏强震荡。

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