瑞士嘉盛银行：预计美国核心PCE在2026年中前不低于3% 美联储今明两年各减息两次

智通财经APP获悉，瑞士嘉盛银行首席经济师兼经济研究分析部主管Karsten Junius表示，未来几个月将可能有更多关税转嫁至价格之上，预计美国核心个人消费支出价格(PCE)通胀将在2026年中之前维持在3%以上，并将2026的CPI预测从2.5%上调至2.7%。

瑞士嘉盛银行指，劳动力供应预料将进一步下降，关税通胀可能较部分美联储成员所认为的更具黏性。该行仍然维持今明两年将分别减息两次的预期，而该行对中性利率的预测则为政策利率上限维持在3.5%。

股票投资方面，鉴于高估值、美国收益升级周期老化，以及对AI资本支出盈利能力的质疑，瑞士嘉盛银行对全球股票持相对谨慎的态度，特别是美国股票。

从结构性角度来看，该行指，黄金的前景依然受到支持。就股票市场而言，该行较偏好防御性板块，特别是医疗保健行业。该行业现价已反映政治风险所带来的影响，并可望在美元稳定过后受惠。

其他市场方面，Karsten Junius指，其他新兴市场预计将进一步放缓，因为8月初生效的高美国关税开始产生影响。在大多数新兴市场通胀得到控制且美元保持相对疲软的情况下，新兴市场央行有空间进一步降低政策利率以支持其经济。该行预料印尼、韩国和泰国将进一步减息。

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