劲仔食品：上半年归母净利润1.12亿，维持“买入”评级

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【9月11日华鑫点评劲仔食品业绩及发展前景】 9月11日，华鑫指出，劲仔食品上半年归母净利润1.12亿元，同比减少22%，2025Q2归母净利润0.44亿元，同比减少36%，业绩短期承压。公司加速产品推新，加大魔芋品类投入，深耕零食量贩渠道，探索高势能渠道，关注下半年调整成效。 分产品看，2025H1公司鱼制品、豆制品、蔬菜制品、禽类制品收入分别达7.57亿、1.15亿、0.34亿、1.96亿元，同比分别增长8%、4%、下降11%、下降24%。鱼制品和豆制品保持稳健，禽类制品受行业需求等因素影响短期承压。 分渠道看，2025H1公司经销、直营收入分别为7.92亿、3.32亿元，同比分别下降9%、增长29%，直营增速亮眼。线上、线下渠道收入分别为1.85亿、9.39亿元，同比分别下降7%、增长1%。线上受社区团购影响下滑，线下覆盖终端超30万个，经销商超3500家，零食专营渠道收入高增。 公司加速定制化新品研发，探索新兴渠道，推进海外市场拓展。随着新品推广与渠道深耕，有望贡献增量，维持“买入”投资评级。

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