海信家电：业绩增速下滑，市值蒸发近60亿待突围

【海信集团业务经营分化，家电业务面临三重挑战】 海信集团业务板块内部经营分化，业绩差异明显。一方面，9月4日海信官方宣布将推出RGB - MiniLED电视新品，强化电视赛道品牌优势。2024年海信视像占据全球电视机份额14%，稳居第二。 但海信家电却陷入增速下滑、市值萎缩局面。9月1日有投资者指出，今年大盘涨至3800点，海信家电却跌了十几个点。董秘称股价受多重因素影响，未作进一步解答。 此前半年报发布后五个，海信家电区间跌幅6.62%，市值蒸发近25亿元。“80后”新掌门高玉玲上任近9个月，A股股价累计跌幅约14%，市值蒸发近60亿元。 在规模关方面，2025年上半年，海信家电营收微增1.44%至493.4亿元，净利润增长3.01%至20.77亿元，营收和利润增速均降至近年中报最低点。 其核心空调业务增长减缓，暖通空调业务上半年营收增速为4.07%，较去年下滑超3个百分点，产品毛利下滑1.56%。国内和国际市场营收及毛利也有下滑或增速减缓。 对比行业大盘，国内上半年增长明显，家电三巨头中美的、海尔增长较好，海信家电增长率承压，股价在财报发布当日一度下行。 高端关挑战上，海信家电虽有亮点，如容声冰箱高端平嵌产品毛利率提升，高端璀璨套系发展良好，但仍面临挑战。 海尔卡萨帝毛利率达30%，在高端市场份额领先，且研发投入增长显著。海信家电研发投入增长仅1.88%，品牌价值排名靠后。 治理关方面，“80后”接班人高玉玲热衷理财，2024 - 2025年信托理财规模超124亿元。理财带来一定投资收益，但也影响股价。 2025年上半年海信家电资产负债率达73.91%，远高于行业中位值。行业转型下，海信需在规模、高端、治理层面形成优势，交出“价值创造”答卷。

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