华泰证券：8月M1同比6.0%，居民存款或向股市转移

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【央行公布8月金融数据，M1维持较高增长】9月12日，央行公布2025年8月金融数据。华泰证券点评，存款是近期焦点，8月M1同比6.0%，较7月升0.4个百分点，维持高增长。回升原因包括存款利率走低、权益交易需求提升、去年低基数影响等，目前M1高增受基数影响大，建议关注10月后表现。 【8月M2同比增长8.8%，与上月持平】8月M2同比增长8.8%，与上月持平。一方面受去年低基数影响，另一方面信贷同比增长规模不大，派生存款有限。 【居民存款或向股市转移，非银存款增速回升】存款结构上，8月居民存款同比少增6000亿元，非银金融机构存款同比多增5500亿元，印证居民存款可能向股市转移。本轮非银存款增速从今年1月回升，显示股市流动性充裕，前8个月居民存款累计增9.77万亿，较去年同期多增1200亿，后续需关注相对变化和定期化比例。

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