遭摩根大通下调评级，泡泡玛特股价重挫

随着 LABUBU 玩偶市场热度降温，9月15日，泡泡玛特（09992.HK）盘初一度暴跌超8%，为自4月以来最大单日跌幅。截至收盘，泡泡玛特股价跌超6%。

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消息面上，摩根大通已将其对泡泡玛特股票的评级从"增持"下调至"中性"，理由是缺乏催化剂且估值不具吸引力，基于此，摩根大通将泡泡玛特目标价从400港元下调至300港元。摩根大通警告，泡泡玛特在年内一度暴涨逾200%后，“估值已达完美预期”，当前入场性价比显著下降，风险收益比正快速恶化。

对于市场关注的核心 IP Labubu 热度持续性，摩根大通认为，尽管二手市场价格下滑，引发部分投资者担忧，但这并非IP热度衰退的信号，而是产能急剧扩张的结果。尽管下调了评级，但是摩根大通明确表示，不是建议“减持”（Underweight），仍然看好泡泡玛特的长期投资逻辑。

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