阿里巴巴：云端估值上调，目标价升至179美元

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【高盛上调阿里巴巴估值，看好中国AI云端行业潜力】 9月17日，高盛发布研究报告称，自上月报告以来，中国AI在基础设施、模型、应用层面均有重要进展。包括AI基础设施更新叙事，新推出阿里巴巴Qwen3 - Next、百度X1.1等AI模型，焦点集中在字节跳动两款产品图像编辑与生产力功能比较，还有交易平台推出AI助理。 高盛上调阿里巴巴云端估值，从每ADS36美元升至43美元。基于对2026财年二至四季度云端增长假设，上调至年升30%至32%。同时，将阿里巴巴SOTP 12个月目标价从163美元上调至179美元，港股目标价从158港元上调至174港元，维持“买入”评级。 高盛认为，中国云端超大规模企业多芯片策略更新了AI云端行业叙事，带来复合增长潜力，支撑其对云端与数据中心子行业偏好升级。还预测2025年三季度中国云端服务提供商资本支出年增39%，或促进AI云端收入持续增长。

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