泡泡玛特午前涨超3% 汇丰环球给予目标价379港元

泡泡玛特（09992）午前股价上涨3.37%，现报264港元，成交额29.47亿港元。

华泰证券认为，泡泡玛特近期产品二手价格波动或系公司主动提升供给，无碍公司发展长逻辑。该行表示，公司作为中国潮玩行业的头部企业，具备IP玩具全产业链运营能力，公司通过出众的IP创造、运营能力及渠道端多样的消费者触达能力持续高质量发展，且伴随公司海外业务逐步扩大、产品海外影响力不断提升，有望打开第二增长极。

汇丰环球研究报告指，Labubu已成为全球级潮流文化符号，可与Kaws与Bearbrick相比，而这些IP均经历逾10年发展周期，且Labubu直至2024年才开始积极与全球品牌进行联名合作，现在要断言其达到高峰为时过早；该行维持泡泡玛特“买入”评级与目标价379港元不变，相当于今明两年预测市盈率各41.5倍及30.8倍。

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