电子行业研究：国产AI芯片加速扩张 存储市场迎涨价行情

　　【市场回顾】
　　本周上证指数报收3870.6点，周涨跌幅为+1.52%；深证成指报收12924.13 点，周涨跌幅为+2.65%；创业板指报收3020.42 点，周涨跌幅为+2.1%；沪深300 指数报收4522 点，周涨跌幅为+1.38%。中证人工智能指数报收2217.92 点，周涨跌幅+5.7%，板块与大盘走势一致。
　　【科技行业观点】
　　随着AI 浪潮带动运算与储存需求持续增长，带动全球存储器供需结构改变。随着全球存储器产业加速迈向DDR5 与高频宽存储器（HBM），DDR4 规格逐步迈入停产，随着减产与停产进程推进，DDR4 供不应求格局。供给端，三星电子、SK 海力士、美光与长鑫存储等四大厂商相继关闭DDR4 产线，仅保留少量产能供应车用、工控与网通等长约市场需求，预计至2026 年第四季，全球DDR4 产能将仅剩2025 年第一季的25～33％。需求端，虽然高阶PC 与智能型手机已快速升级至DDR5 与LPDDR5／5X，但低于200 美元的平价手机，因成本限制仍以LPDDR4／4X 为主要配置，机上盒（STB）、电视、WiFi 路由器等消费性电子产品，以及工控、车用等长效周期市场，依旧对DDR4 有高度依赖。我们认为由于全球供需缺口确立，DDR3／DDR4 报价有望持续上涨。
　　根据钱江晚报报道，9 月16 日，在2025 腾讯全球数字生态大会主峰会上，腾讯公布多项AI 技术和产品最新进展，并宣布通过腾讯云全面开放腾讯AI 落地能力及优势场景，助力“好用的AI”在千行百业中加速落地。目前腾讯已经全面适配主流的国产芯片，持续软硬件协同全栈优化，通过异构计算平台的软件能力，整合不同类型的芯片对外提供高性价比的AI 算力。 9 月11 日，芯原股份发布公告称，公司新签订单12.05 亿元，较2024 年第三季度全期大幅增长85.88%，新签订单已创历史新高，其中AI 算力相关的订单占比约64%。AI 算力相关的订单主要指ASIC 芯片设计业务，承接来自芯片设计公司、互联网厂商、云厂商等客户的定制化芯片需求。我们认为自研ASIC 不仅降低算力成本，也分散供应链风险，提升竞争力，随着大模型的规模化落地部署，拉动AIASIC 需求高涨，是国产AI 芯片加速扩张的主要推动力。
　　投资建议
　　我们认为：短期涨幅过高后的回调下，重视PCB，ODM，AIOT，AIDC 板块的逢低布局机会：
　　1） PCB：AI 服务器出货带动的产能提升。建议关注：【胜宏科技】、【东山精密】、【沪电股份】、【景旺电子】、【生益电　　子】。
　　2） PCB 设备：受益于高阶PCB 需求增长，PCB 设备订单增长。【芯碁微装】、【大族数控】、【东威科技】、【日联科技】。
　　3） PCB 材料：PCB 及国产替代扩大带动相关材料产品需求提升。建议关注：【天承科技】、【江南新材】
　　4） 自主可控：半导体asic 芯片和设备端受益于贸易壁垒，国产化进一步加速。建议关注：【芯原股份】、【翱捷科技】、【北方华创】。
　　5） AI 新消费场景：受益于deepseek 以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【泰凌微】、【思特威】。
　　6） AIDC：受益于大厂capex，关注柴发等重点赛道。建议关注：
　　【飞龙股份】、【潍柴重机】。
　　7） 端侧ODM：受益于国产端侧AI+小米产业链。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】。
　　风险提示
　　下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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