科技成长领涨，美债曲线熊陡

9月15 - 19日，全球风险偏好延续，风险资产强于避险资产，科技成长领涨。权益市场内部分化，美股与部分新兴市场领涨，大宗商品普遍回调。新兴市场小幅领先发达市场，港股恒生科技、巴西股市表现突出，A股整体回落但创业板与科创板上涨。 债券方面，中债“熊平”，美债“熊陡”。9月18日，美联储宣布2025年首次降息25bp，市场关注后续降息节奏。 商品与汇率上，国内外商品走势分化，南华商品涨0.2%，CRB商品跌0.9%，COMEX金、银年内涨幅均突破40%；美元指数走平，欧元、人民币兑美元升值，英镑、日元贬值。需注意数据时效性、宏观环境变化等风险。