复盘历史能开眼界，投资是情绪稳定者赚情绪不稳定者的钱

《聪明的投资者》附录显示，1973 - 1974年多位价值投资大师出现回撤。如沃尔特·施洛斯回撤不大，因其投资风格在牛市收益也不夸张；查利·芒格回撤大，净值跌回7年前，但行情反转时收益更高；太平洋合伙有限公司回撤也大，风格激进。这体现出低回撤低收益、高回撤高收益的规律。投资者可提前进行压力测试，若无法接受大幅回撤就要主动降低，不过牛市收益也会降低。遇到大幅回撤不必灰心，市场迟早会大幅反弹。1969 - 1982年美股原地踏步，1973 - 1974年道指最大跌幅46.59%，当时受滞胀、石油危机等诸多因素影响。复盘历史能开眼界，投资是情绪稳定者赚情绪不稳定者的钱。