先进科技主题：阿里巴巴推进3800亿的AI基础设施建设 华为公布自研AI芯片路线图

　　主要观点
　　【市场回顾】
　　本周上证指数报收3820.09 点，周涨跌幅为-1.3%；深证成指报收13070.86 点，周涨跌幅为+1.14%；创业板指报收3091 点，周涨跌幅为+2.34%；沪深300 指数报收4501.92 点，周涨跌幅为-0.44%。中证人工智能指数报收2243.85 点，周涨跌幅+1.17%，跑赢大盘。
　　【科技行业观点】
　　9 月18 日，华为全联接大会2025 公布了最新的昇腾AI 芯片和鲲鹏CPU 路线图。昇腾AI 芯片方面，华为在今年一季度已推出昇腾910C，后续将在2026 年第一季度推出全新的昇腾950PR 芯片，四季度推出昇腾950DT。2027 年四季度，华为将推出昇腾960 芯片，2028 年四季度推出昇腾970 芯片。鲲鹏CPU 路线图方面，华为将会在2026 年四季度推出鲲鹏950，基于华为自研的双线程灵犀核心，拥有96 核心192 线程和192 核心384 线程两个版本，均支持通用计算超超节点。2028 年一季度，华为将推出鲲鹏960，将会拥有96 核心192 线程的高性能版本和大于等于256 核心512 线程的高密度版本，其中高性能版本主要面向AIHost、数据库等场景，单核性能提升50%；高密度版本主要面向虚拟化、容器、大数据、数仓等场景。华为开放灵衢协议和超节点参考架构，允许产业界基于技术规范自研相关产品或部件；全面开放超节点基础硬件，包括NPU 模组、风冷刀片、液冷刀片、AI 标卡、CPU 主板和级联卡等不同形态的硬件，方便客户和伙伴进行增量开发，设计基于灵衢的各种产品；开源操作系统灵衢组件，用户可以根据实际需求，将部分或全部源代码集成到现有操作系统中，自行迭代维护版本，也可以将整个组件直接合入现有操作系统，未来演进与开源社区版本同步。我们认为华为宣布全面开放超节点技术，与产业界共享技术红利，共同推动超节点技术走向普惠与协同创新。
　　9 月24 日，阿里巴巴在2025 云栖大会推出模型Qwen3-Max，并表示，积极推进3800 亿AI 基础设施建设，并计划追加更大投入。通往超越人类的超级人工智能（ASI）分为三个阶段：1）智能涌现，AI 通过学习人类知识具备泛化智能；2）“自主行动”，AI 掌握工具使用和编程能力以“辅助人”，这是行业当前所处的阶段；3）“自我迭代”，AI 通过连接物理世界的全量原始数据，实现自主学习，最终能够“超越人”。为了迎接ASI 时代的到来，到2032 年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10 倍, 意味着阿里云算力投入将指数级提升。我们认为ASI 时代开源模型创造的价值和能够渗透的环境将远大于闭源模型，阿里巴巴选择开源主要为支持开发者生态，与全球开发者一起探索应用的无限可能，旨在打“AI 时代的Android 系统”。
　　9 月22 日，英伟达与OpenAI 宣布达成战略合作，OpenAI 将建成并部署至少10 吉瓦的AI 数据中心，配备数百万块英伟达GPU，用于构建下一代AI 基础设施。为支持包括数据中心和电力容量在内的部署计划，英伟达将在新系统落地过程中向OpenAI投资至多1000 亿美元。首阶段英伟达系统目标于2026 年下半年通过Vera Rubin 平台上线。10 吉瓦算力相当于400-500 万块GPU，与英伟达今年预计的出货量一致，并且是英伟达去年出货量的两倍，英伟达与OpenAI 合作核心是建设AI 基础设施，把AI从实验室带到现实世界，标志着AI 工业革命的到来。随着AI 训练与推理任务复杂度的不断提升，目前我国单机柜功率正从当前的50kW（千瓦，功率计量单位）向300kW 甚至更高水平推进。超节点规模的扩展使单集群供电需求跃升至数百MW（兆瓦，电功率的基本单位），远远超过了现有数据中心单栋楼10—20MW的供电能力。我们认为随着大模型进入实用化阶段，人工智能正催生出大量全新的应用场景，AI 产业正处于应用快速发展期，相应的基础设施建设也处于同样阶段，AIDC 需求快速增加。
　　投资建议
　　我们认为：短期涨幅过高后的回调下，重视PCB，ODM，AIOT，AIDC 板块的逢低布局机会：
　　1） PCB：AI 服务器出货带动的产能提升。建议关注：【胜宏科技】、【东山精密】、【沪电股份】、【景旺电子】、【生益电子】。
　　2） PCB 设备：受益于高阶PCB 需求增长，PCB 设备订单增长。【芯碁微装】、【大族数控】、【东威科技】、【日联科技】。
　　3） PCB 材料：PCB 及国产替代扩大带动相关材料产品需求提升。建议关注：【天承科技】、【江南新材】
　　4） 自主可控：半导体asic 芯片和设备端受益于贸易壁垒，国产化进一步加速。建议关注：【芯原股份】、【翱捷科技】、【北方华创】。
　　5） AI 新消费场景：受益于deepseek 以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【泰凌微】、【思特威】。
　　6） AIDC：受益于大厂capex，关注柴发等重点赛道。建议关注：
　　【飞龙股份】、【潍柴重机】。
　　7） 端侧ODM：受益于国产端侧AI+小米产业链。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】。
　　风险提示
　　下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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