纺织服饰25Q3前瞻：制造推荐自身Α强标的 品牌关注低基数反弹机会

　　主要观点：
　　我们对板块进行了Q3 前瞻预测，我们分析，（1）制造类：中美自2025 年8 月12 日起再次暂停实施24%的关税90天，下半年对制造整体谨慎，推荐自身α优势强的公司：开润股份（箱包、服装净利率提升逻辑下Q3 仍有望延续高增长）、百隆东方（越南较印度关税有优势的抢份额逻辑）、晶苑国际（各品类客户红利共振期）；（2）品牌类：24Q3为全年最低基数，叠加去年十一基数也不高，因此旺季低基数反弹可期。分月度来看，8 月好于9 月好于7 月，9 月由于中秋、周末错期弱于8 月。推荐波司登、锦泓集团、歌力思。（3）转型类：关注主业抢份额+超高分子聚乙烯腱绳主题的康隆达，主业快反供应改造+机器人电子皮肤主题的兴业科技、红豆股份、探路者。
　　行业数据跟踪： 25 年1-8 月纺织服装出口同比增长0.56%
　　2025 年1-8 月，纺织服装累计出口1972.7 亿美元，上升0.56%，其中纺织品出口945.3 亿美元，增长3.66%，服装出口1027.44 亿美元，下降2.09%。
　　8 月，纺织服装出口239.9 亿美元，下降0.12%，环比下降10.4%，其中纺织品出口123.9 亿美元，上升1.42%，环比上升6.80%，服装出口141.5 亿美元，下降10%，环比下降6.90%。
　　风险提示
　　汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。
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