华安证券：维持绿叶制药“买入”评级看好公司全球化销售平台能力

2025-09-29 10:25:25 新浪网

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热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端华安证券发布研报称，维持绿叶制药“买入”评级，暂不考虑潜在BD交易对收入的影响，预计2025-2027年绿叶制药营业收入分别为63.16亿元、74.73亿元、90.76亿元，同比增长分别为4%、18%、21%；预计2025-2027年归母净利润为6.06亿元、7.77亿元、9.90亿元，同比增长分别为29%、28%、27%，对应估值分别为22X、17X、14X。该行看好公司全球化销售平台能力，CNS领域FIC/BIC管线。上半年，公司整体毛利率为67.83%，同比+0.23个百分点；期间费用率66.12%，同比-0.75个百分点；其中研发费用率6.08%，同比-3.06个百分点；销售费用率32.03%，同比+4.36个百分点；行政费用率9.92%，同比0.51个百分点；财务费用率10.64%，同比+1.6个百分点

华安证券发布研报称，维持绿叶制药（02186）“买入”评级，暂不考虑潜在BD交易对收入的影响，预计2025-2027年绿叶制药营业收入分别为63.16亿元、74.73亿元、90.76亿元，同比增长分别为4%、18%、21%；预计2025-2027年归母净利润为6.06亿元、7.77亿元、9.90亿元，同比增长分别为29%、28%、27%，对应估值分别为22X、17X、14X。该行看好公司全球化销售平台能力，CNS领域FIC/BIC管线。

报告引述公司2025年半年报，报告期内实现营业收入31.81亿元，同比+3.46%；归母净利润3.13亿元，同比-19.33%。归母净利润下滑是由于去年同期高基数所致，预计全年维持稳步增长。上半年，公司整体毛利率为67.83%，同比+0.23个百分点；期间费用率66.12%，同比-0.75个百分点；其中研发费用率6.08%，同比-3.06个百分点；销售费用率32.03%，同比+4.36个百分点；行政费用率9.92%，同比0.51个百分点；财务费用率10.64%，同比+1.6个百分点。费用合理浮动，ERZOFRI美国上市、若欣林进入国家医保目录，公司销售费用有一定提高，有利于新产品高速放量，新产品销售占比不断提升。

（责任编辑：董萍萍）

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