渤海汽车：27亿购4公司+14亿募资，能否破困局？

【渤海汽车27亿收购4公司并募资14亿，能否摆脱经营困局待察】 9月29日晚，渤海汽车(600960)公告，拟发行股份及付现购海纳川持有的北汽模塑51%股权、廊坊安道拓51%股权、智联科技100%股权和廊坊莱尼线束50%股权，预计交易价27.28亿，现金对价4.09亿拟用募资支付；还拟向不超35名特定对象募资不超13.79亿。 其实，今年5月31日渤海汽车就披露相关停牌公告，此后数次披露进展，此次公告标志交易迈过阶段性节点。 购买资产环节，交易对象为控股股东海纳川，交易作价27.28亿，股份支付对价23.19亿，发行价3.44元/股，将向海纳川发行6.74亿股，占发行后总股本41.49%。 海纳川是北汽集团旗下汽车零部件创新集团，成立于2008年，产品覆盖八大系统。被收购的四家公司是其汽车零部件细分赛道资产，聚焦不同细分领域。 客户上，四家公司均与头部车企合作稳定。北汽模塑客户众多，还开拓新势力品牌；廊坊安道拓配套北京奔驰等；廊坊莱尼线束是北京奔驰、小米汽车主要供应商。 业绩上，四家公司分化明显，2024年营收分别为45.04亿、5.33亿、1081.74万、34.51亿，净利润4.78亿、7272.09万、 - 3610.69万、2.9亿。 交易设业绩承诺，北汽模塑等承诺2025 - 2028年合计净利润分别不低于3.48亿、3.46亿、3.71亿及3.88亿，智联科技承诺保底知识产权收入分成额。 此次交易构成重大资产重组和关联交易，但不导致控制权变更，有助于公司跟进产业趋势，布局零部件领域。 募资方面，渤海汽车拟募资不超13.79亿，用于支付现金对价、项目建设、补充流动资金等。 汽车保险杠产线设备更新项目由北汽模塑实施，投资3.65亿，拟用募资2亿；智能车载等项目实施主体为智联科技。 补充流动资金金额6.89亿，占比超50%，体现公司缓解流动性压力需求。 渤海汽车近年经营压力大，2024年营收下滑，2021 - 2024年归母净利润持续亏损，2025年上半年经营未明显改善，现金流紧张。 收购资产和配套募资或优化业务、缓解现金流压力，但能否摆脱困局、业绩反转待检验。

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