大行评级丨摩根大通：下调百威亚太目标价至8.5港元 维持“中性”评级

摩根大通发表报告指，预测百威亚太第三季自然收入及税息折旧摊销前利润将按年下跌7%和9%，相较第二季跌幅为3.9%及4.5%。中国市场持续拖累表现，需求温和受现行反铺张政策及外送平台激烈促销影响而放大。在低基数效应下，摩通预期百威亚太中国市场税息折旧摊销前利润将于第四季转正。韩国市场第三季同样放缓，主因消费情绪减弱，但2024年11月及2025年4月涨价效益仍具支撑作用，此影响可望延续至第四季。

摩通预测百威亚太2025年销售及税息折旧摊销前利润将按年下跌4.7%和5.7%，2025至2027年复合年均增长率为4.5%及6.5%(剔除汇率因素)。该行预期百威亚太派息比率将提升至125%，以维持2025年总股息7.5亿美元，隐含股息率达5.5%，对股价具下行支撑；维持“中性”评级，目标价由9港元下调至8.5港元。

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