华鑫证券：维持毛戈平“买入”评级 25H1公司营收净利高增

华鑫证券发布研报称，预测毛戈平（01318）2025-2027年收入分别为50.83、64.98、82.45亿元，EPS分别为2.36、3.00、3.81元，当前股价对应PE分别为42、33、26倍，维持“买入”投资评级。

报告中称，2025年上半年，毛戈平实现营业收入25.88亿元人民币，同比增长31.3%；净利润6.70亿元人民币，同比增长36.1%。公司毛利率为84.2%，净利率为25.9%，显示出其强大的盈利能力。从业务构成来看，彩妆和护肤为主要增长动力：彩妆业务收入14.22亿元，同比增长31.1%；护肤业务收入10.87亿元，同比增长33.4%。

此外，毛戈平还拓展了香氛品类，推出“国蕴凝香”和“闻道东方”两个高端香水系列，实现营收1141.3万元。尽管化妆艺术培训业务收入有所下降，但公司表示这是出于提升服务质量的目的，主动控制招生规模所致。整体来看，毛戈平上半年业绩表现亮眼，展现出其在高端美妆市场的强大竞争力。

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