西子洁能(002534)：董事长拟增持3000-5000万元 彰显公司发展信心

　　董事长拟增持：3000-5000 万元，彰显公司发展信心1） 据公司公告，公司董事长王克飞计划自2025 年9 月29 日起6 个月内，以集中竞价方式增持3000-5000 万元，此前董事长未直接持有公司股份、其父王水福直接+间接合计持股55.2%。
　　2） 董事长履历：中国国籍，无境外居留权，1981 年5 月出生，信息技术正高级工程师。2008 年10 月获悉尼大学商学学士学位；2010 年4 月，获悉尼大学商学硕士学位。2009 年12 月至2010 年7 月，任浙江省经济技术发展公司（浙江省工业经济研究所）信息技术产业研究员；2011 年1 月至2018 年6 月，任西子联合首席信息官(CIO)；2018 年7 月至今，任蒲惠智造科技股份有限公司董事长兼总经理；2019 年10 月至今，任浙江西子航空制造有限公司董事长；2021 年1 月至今，任西子电梯集团有限公司副董事长。
　　新能源板块：期待核电/光热等行业多点开花，成长空间打开1） 核电：公司1998 年进入核电，已为全国提供186 台常规岛压力容器和换热器，435 台核2、3 级压力容器和储罐，为中广核、中核集团等长期战略合作伙伴，拥有民用核二三级制造许可证，崇贤基地核电车间预计2025 年9 月底一期投入使用。2025 年8 月公司成立合资子公司杭州西子核能科技，期待业务提速。
　　2） 光热：据国际能源署预测，中国光热发电市场到 2030 年/2040 年/2050 年将达到29GW/88GW/118GW 装机。公司自主研发“适用于光热与储热系统的大功率熔盐吸热器与熔盐蒸汽发生系统”，应用于青海德令哈 50MW 塔式熔盐储能光热发电等项目中，项目的发电量达成率等指标达到全球同类型光热电站的领先水平。
　　传统能源板块：国内余热锅炉龙头企业，紧抓海外市场机会1） 国内龙头：公司是我国规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发和制造基地，市场占有率行业领先。有望受益雅江水电工程等国内宏观扩内需投资周期启动。
　　2） 发力海外：先后与美国 N/E、GE、FW、法国ALSTOM、日本三菱重工等国际知名公司合作，开拓一带一路等市场机会、直接对接下游终端客户。
　　盈利预测及估值
　　预计2025-2027 年公司归母净利润为4.3/5.1/5.6 亿元， 同比变化-3%/+21%/+8%，对应PE 为33/28/25 倍。考虑到公司未来在新能源行业（核电、光热等）的成长潜力，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格波动；行业竞争进一步加剧风险；政策效果不及预期。
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