电影行业点评：国庆档票房同比向下 持续看好影视行业政策拐点与AIGC落地应用

　　事项：
　　截至10 月8 日18 时，国庆档票房18.08 亿，同比预计略有下滑；其中，观影人次/平均票价分别为4933.5万次/36.6 元，分别同比-5.3%/-9.4%，票价下滑为本次档期票房下滑的主要原因。
　　国信传媒观点：1）国庆档票房同比略有下滑。截至10 月8 日18 时，国庆档票房为18.08 亿元，相比2024年国庆档下滑14.1%。其中，观影人次/平均票价分别为4933.5 万次/36.6 元，分别同比-5.3%/-9.4%；2）从单日票房来看，本次国庆档票房呈现先抑后扬的趋势。10 月1 日至10 月6 日单日票房分别同比下滑35.0%/22.5%/18.2%/11.5%/12.5%/14.5%至3.21/2.89/2.56/2.39/2.09 亿元，10 月7 日票房同比增长20.8%至1.86 亿元，票房表现先抑后扬可能与国庆假期多出一天有关；3）《志愿军》《731》等影片表现良好。
　　国庆档期票房前三的影片分别为《志愿军：浴血和平》《731》《刺杀小说家2》，档期票房分别为4.43、3.41、2.91 亿元，占档期整体票房比重分别为24.5%、18.9%、16.1%，表现较为突出。4）政策推动内容供给恢复，AIGC 持续推动行业降本增效。5）投资建议：关注广电21 条为代表的政策拐点后的供给侧修复，以Sora 可灵为代表的AIGC 技术应用有望带动全行业降本增效，看好播映平台如芒果超媒、哔哩哔哩，优质内容生产方光线传媒、华策影视，院线端的万达电影等。5）风险提示：宏观经济波动、政策效果具有不确定性、行业竞争加剧。
　　评论：
　　国庆档票房略有下滑，单日票房表现先抑后扬国庆档票房下滑约14%，主要由于平均票价下降。截至10 月8 日18 时，国庆档票房为18.08 亿元，相比2024 年国庆档下滑14.1%。其中，观影人次/平均票价分别为4933.5 万次/36.6 元，分别同比-5.3%/-9.4%。
　　从单日票房来看，本次国庆档票房呈现先抑后扬的趋势。10 月1 日至10 月6 日单日票房分别同比下滑35.0%/22.5%/18.2%/11.5%/12.5%/14.5%至3.21/2.89/2.56/2.39/2.09 亿元，10 月7 日票房同比增长20.8%至1.86 亿元，票房表现先抑后扬可能与国庆假期多出一天有关。
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