阿里巴巴-W：下调盈利预测，维持目标价197港元

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【中金维持阿里巴巴-W“跑赢行业”评级，目标价197港元】 中金发布研报显示，当下阿里巴巴港股和美股分别以30和21倍的FY26和FY27非通用准则市盈率进行交易。该行将FY26收入预测下调1%至10,615亿元，基本维持FY27收入预测不变，主要原因是AIDC和闪购收入低于该行预期。同时，该行把FY26和FY27非通用准则归母净利润分别下调17%和4%，降至1012亿元和1438亿元，主要是由于闪购和其他业务亏损扩大。该行运用SOTP估值法，基于FY27给予电商业务15xP/E和云计算业务7xP/S，维持美股目标价204美元和港股目标价197港币，维持“跑赢行业”评级，较目前港股和美股股价分别有11%和13%的上行空间。

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