10月后创新药行业迎密集催化

2025 年 7 月底恒瑞、石药海外 BD 后，8 - 9 月国内创新药海外 BD 进入相对空窗期，创新药板块回调，AH 医药指数震荡。荣昌生物、诺诚健华部分项目海外 BD 落地，但首付款低于预期。复盘显示，历年 11 月 - 次年 1 月是重磅 BD 密集落地期，10 月到次年 1 月的重磅 BD 项目占比高。进入 10 月，创新药行业迎来密集催化，包括 10 月中旬 ESMO、12 月 ASH 学术大会，11 月国家医保谈判新增商保丙类目录，以及 10 月 - 次年 1 月 BD 密集落地。标的选择上，159892 恒生医药 ETF 是优选，个股可参考相关历史文章。