横店东磁业绩双高增，光伏差异化布局显成效：净利润大幅增长，未来维持“买入”评级

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【10月10日天风点评横店东磁：业绩高增，下调盈利预测仍维持“买入”评级】 25H1横店东磁归母净利润达10.20亿元，同比增58.94%；25Q2单季归母净利润5.62亿元，同比涨94.80%。光伏差异化布局成效显著，出货与业绩双高增。 公司围绕“做强磁性、发展新能源”战略，磁材业务稳健增长，铜片电感等新产品将成新增长点。光伏借海外产能差异化布局，在产能过剩背景下出货量高增，盈利能力提升。 考虑美国对公司印尼产能关税影响，天风小幅下调公司25、26年盈利预测。预计2025 - 2027年归母净利润分别为20.0、22.9、25.5亿元，前值25、26年分别为21.4、24.8亿元，对应PE分别为16.9、14.8、13.2X，维持“买入”评级。

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