孕婴世界：研发低毛利降，产品投诉多业绩增长难

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【成都孕婴世界北交所IPO收问询，多方面问题引关注】 7月21日，成都孕婴世界股份有限公司北交所IPO收到第一轮问询，10月9日公司给出回复。招股书显示，其为母婴连锁企业，主营母婴商品销售及相关服务。 此次IPO，孕婴世界计划募资1.91亿元，75%用于销售服务网络建设。报告期内，销售费用远超研发费用，研发费用率不足1%，主营业务毛利率呈下降趋势，且落后同行。 经营上，孕婴世界以商业特许经营为主，2024年末加盟门店超2200家。当年营收10.38亿元，净利润1.2亿元，但毛利率下滑。母婴商品销售是主要营收来源，不过加盟模式带来产品质量控制难题，频遭消费者投诉。 报告期内，孕婴世界采购集中，供应商返利占营业成本比例上升，业绩保持增长。2025年1 - 6月营收6.98亿元。但我国生育率下降，母婴企业业绩或受影响，孕婴世界未来业绩增长存疑。

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