电力设备行业周报：整治价格无序竞争 商务部对锂电池及中游材料实施出口管制

　　光伏：两部门再发文，不得以低于成本的报价竞标。10 月9 日，国家发展改革委与市场监管总局联合发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，公告指出，无序的价格竞争会对行业、创新、质量安全等造成负面影响。经营者应该自觉维护市场价格秩序，行业协会可以调研评估行业平均成本为合理定价提供参考，监管部门要强化事中事后监管，严守价格竞争底线。这对于当前的光伏产业而言，将有助于遏制非理性低价竞争，引导行业回归健康发展轨道。核心关注三大方向：1）供给侧改革下的产业链涨价机会，核心关注协鑫科技、晶澳科技、通威股份、大全能源、福莱特、双良节能、东方日升等；2）新技术背景下带来的中长期成长性机会，核心关注迈为股份、爱旭股份、聚和材料等；3）钙钛矿GW级布局带来的产业化机会，核心关注金晶科技等。
　　风电&电网：海上风电招标持续发力。①海上风电主机招标2.7GW：9 月30 日，舟山市普陀2#海上风电场项目408MW 主机招标。9 月29 日，阳江三山岛三海上风电场480MW 主机招标。9 月24 日，海南儋州120 万千瓦海上风电项目二场址（600MW）主机招标。9 月17 日，中国海洋石油集团某海上风电项目（一期）海上600MW 主机招标。9 月10 日，山东半岛南5 号海上风电一期600MW 项目主机招标，近期总计招标2.7GW。②海上风电海缆招标0.6GW：9 月26 日，深圳某海上风电项目600MW 海底电缆（220kV）招标。③浙江深远海项目海缆中标：
　　9 月30 日，浙江海风2GW 项目±500kV 直流海陆缆中标公告，标段一中标候选人为中天科技；标段二中标候选人为东方电缆，每个标段海缆约110km，陆缆4.55km。关注3 季度海风海缆环节盈利弹性：东方电缆、中天科技、亨通光电。
　　关注欧洲海风单桩产能紧张，国内企业加速出海：大金重工、天顺风能、海力风电等。国内外再次推动算力需求增长，建议关注金盘科技、明阳电气、申菱环境、高澜股份、同飞股份、禾望电气、科华数据、中恒电气等。
　　氢能：世界首例，宝马汽车工厂将直接接入氢气管道。据全球氢能，宝马正在准备对其莱比锡工厂的能源方式进行重大改造。10 月1 日，该公司透露，已签署合同，将该管道设施连接到德国未来的氢能核心网络，使其成为世界上第一个通过管道直接供应氢气的汽车制造基地。氢气预计将于2027 年年中开始流入该工厂，该举动将结束目前通过高压气瓶卡车输送氢气的现状。建议关注具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源。建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。建议关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
　　储能：2025 年10 月W1 储能系统项目投标报价区间为0.6 元/Wh-0.913 元/Wh。均价：10 月W1 EPC 投标报价区间为0.6754 元/Wh-1.3443 元/Wh，储能系统投标报价区间为0.6 元/Wh-0.913 元/Wh。建议关注方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，关注阳光电源、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。
　　新能源车：商务部、海关总署对锂电池和中游材料相关物项实施出口管制，利好海外有产能布局的公司。10 月9 日，商务部、海关总署发布公告（2025 年第58 号），决定自今年11 月8 日起对锂电池及中游材料等相关物项实施出口管制，称此举旨在维护国家安全与履行防扩散等国际义务。公告将受控物项分为三大类。1）锂电池相关：包括重量能量密度≥300Wh/kg 的充放电锂离子电池与若干关键制造设备。2）正极材料相关：包括压实密度大于等于2.5g/cm^3且克容量大于等于156mAh/g 的磷酸铁锂正极材料、三元正极前驱体、富锂锰基材料及若干生产设备。3）石墨负极材料相关：明确将人造石墨及人造/天然混合石墨列入管控，并列出造粒、石墨化、包覆改性等设备和工艺的具体参数阈值。此次的出口管制我们认为有两方面影响，即为我国构建“技术壁垒 +供应链优势”双重护城河，以及海外有产能布局的公司将受益。建议关注具有海外产能的企业。电池端建议关注宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达。正极端建议关注龙蟠科技、容百科技、中伟股份。负极端建议关注贝特瑞、尚太科技。
　　风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期
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