大行评级丨摩根大通：非寿险承保周期已见顶 下调中国财险及人保评级至“中性”

摩根大通发表内险股报告指，中国财险及中国人民保险集团受惠非寿险承保多年改善，并对比寿险险企有较低投资账本风险，导致两者股价过去四年分别上升1.37及1.7倍，对比恒指同期升8%。该行建议投资者现在获利，并把两者投资评级由“增持”降至“中性”，认为非寿险承保周期已见顶，进一步上行催化剂有限。

相反，该行认为内地寿险股正处于每股盈利与派息预期上调周期，偏好中国人寿及中国平安，分别基于每股盈利预测修正及股息率，认为寿险险企基数效应为季度盈利增长数字提供缓冲，建议投资者关注盈测调整多于第三季业绩。该行又指，过去3个月，市场对寿险险企今明两年每股盈利预测分别上调14%及11%。

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