中信证券：2025Q4或为红利股布局时点，关注多领域机会

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【中信：2025年四季度或为红利股布局关键时点】10月15日消息，中信复盘历史发现，2025年四季度可能是红利股底部布局、获超额收益的关键时点之一。目前基本面悲观预期或已充分反映，A股高速公路龙头股息率重回5%左右。自2025年起，10年期国债利率在1.6% - 1.9%低位运行，公路、铁路等优质龙头股息率重回吸引区间，如典型头部A/H股标的样本股息率达5%/6.5%。 关注高速公路政策端边际变量，中信测算ETC收费折扣变动或增厚部分上市公司千万级利润。同时关注铁路市值管理变化，中短期逻辑有望推动业绩提升。物流供应链挖掘出海、“反内卷”、复苏方向，中国制造更多环节加速出海，“反内卷”优化大宗商品供给结构，能源安全需求提升下，相关标的有望受益。

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