迈普医学：3.35亿收购易介医疗，拓展神经介入版图

【迈普医学拟3.35亿收购易介医疗，拓展神经介入领域】 2025年10月16日，迈普医学公告透露，拟通过发行股份及支付现金，以33,484.94万元收购易介医疗100%股权。此次收购被视为“神经介入领域技术整合”，将助迈普医学在“神经植入+神经介入”医疗耗材领域实现关键突破。 2025年上半年，迈普医学营收1.58亿元，同比增29.28%。其中，人工硬脑（脊）膜补片收入0.71亿元，同比增3.24%；颅颌面修补及固定系统收入0.44亿元，同比增24.69%；可吸收再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶合计收入0.38亿元，同比增169.66%。公司整体毛利率80.59%，同比提升1.74个百分点。 易介医疗与迈普医学同属实控人袁玉宇控制，本次交易采用差异化定价，价格由交易各方协商确定。从业务和交易相似性看，易介医疗预计2026年起亏损大减，2026 - 2029年预测平均净利润对应市盈率13.80倍，与可比交易一致，估值合理。 业绩补偿承诺显示，易介医疗2025 - 2029年预测净利润为 - 1,910.54万元、 - 316.92万元、1,486.71万元、3,335.55万元及5,200.67万元，剔除股份支付费用影响后，2026年起逐渐盈亏平衡并盈利。此次交易定价兼顾当前财务与未来成长，风险可控、收益可期。 迈普医学在神经外科领域业务多元，核心产品市场接受度良好。2024年，人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补系统及可吸收再生氧化纤维素止血产品销售收入分别达1.56亿元、7990万元和3601万元。 易介医疗在神经介入领域技术储备和产品布局丰富，部分产品已获批上市并通过国际认证，覆盖超200家三甲医院。国家鼓励医疗器械并购重组，迈普医学此次收购符合趋势，有望拓展市场、结合产品线、提升整体市场份额。 迈普医学止血产品线已拓展科室，硬脑膜医用胶获欧盟认证，产品覆盖国内外众多医院和地区。此次收购有望助其在神经介入领域建竞争壁垒，巩固市场地位。 迈普医学与易介医疗协同效应显著，受益于政策与市场双重驱动。中国医疗器械行业规模将升，高值耗材市场大。二者联合可加快国产替代，在“带量采购”中提升议价能力。

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