银河证券：四季度货币宽松或超预期，或降息10 - 20BP

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【银河证券：四季度货币宽松或超预期】 银河证券表示，四季度货币宽松可能超出预期。三季度数据呈现走弱迹象，市场进入新一轮政策等待周期，不过对于四季度降息落地尚未形成一致预期。 从内部情况来看，存在三条主线。其一，美国对中国加征关税或许会给中国出口造成一定冲击；其二，四季度仍面临物价低位运行的困难与挑战，实际利率依旧偏高，有调降的必要；其三，为配合财政政策协同发力，5000亿元的政策性金融工具正在加速落地，1万亿元左右化债相关工具也可能在四季度落地。 四季度货币政策的优先目标仍是增长和充分就业，货币宽松或超预期。央行有望“以我为主”实施货币宽松，一方面进行10 - 20BP的降息，以此引导LPR下行，并传导至贷款、存款利率进一步下行；另一方面，也有可能重启国债买卖。

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