轩竹生物：港交所上市募资7.8亿，首日涨幅126.72%

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【轩竹生物港交所上市，首日股价涨幅超126%】 近日，轩竹生物正式登陆港交所，发售6733.35万股H股，募资7.8亿港元。截至当日收盘，其股价报26.30港元/股，日涨幅达126.72%，市值突破百亿港元。 轩竹生物是四环医药（00460.HK）分拆上市子公司，这让四环医药董事局主席车冯升再获一个IPO。车冯升出生于1962年，山东人，以50亿元财富位列2024胡润百富榜第1019位。 此次上市标志着四环医药三年分拆计划落地，也为国内未盈利生物科技企业提供资本路径。轩竹生物上市路不平坦，2021年完成超14亿元A、B轮融资后，2022年9月冲击科创板。 该公司当时拟募资24.7亿元，历经两轮问询，2024年5月撤回申请，11月转战港交所递表。这反映不同市场对未盈利生物科技企业接纳度差异，港交所18A规则更包容。 轩竹生物经营业绩或是转战场关键，2023、2024年度及今年一季度，营收分别为2.9万元、3009.4万元、255.9万元，净利润均亏损。从申请科创板到转战港股仅用六个月，展现管理层对规则的精准把握。 轩竹生物与四环医药渊源可追溯到2012年，当年四环医药收购其全部股权，成全资附属公司。收购体现四环医药布局创新药研发的战略眼光，实现业务多元化。 股权结构上，四环医药持股49.13%为控股股东，车冯升为实控人。京津冀产业协同发展投资基金及天津振轩医药科技合伙企业持股超5%。 分拆上市后，四环医药仍控股轩竹生物，释放创新药研发板块价值，实现资产增值。轩竹生物虽未盈利，但研发投入持续增长，2023、2024年度及今年一季度，研发开支分别为2.39亿元、1.86亿元、5300万元。 公司净亏损多来自研发成本，投入模式在创新药企常见。其专注多治疗领域，超十种药物资产在开发，五个已获IND批准。 报告期内，收入均来自首款获批药品KBP - 3571，该产品2023年11月商业化。2024年收入3009.4万元，初步获市场认可，产品管线有增长潜力。 轩竹生物上市为未盈利生物科技企业提供参考，凸显港交所18A规则优势。港股18A规则助力近80家生物科技公司上市，促进资本与创新结合。 轩竹生物上市首日涨幅反映市场对生物科技板块看好，京津冀产业基金持股体现政府支持。港股上市是轩竹生物国际化战略重要一步。 轩竹生物挑战与机遇并存，需将研发管线转化为商业化产品，平衡研发与市场开拓。港股募资7.8亿港元将用于多方面，四环医药需思考母子公司协同发展战略。

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