家电周报：海尔与阿里签署全面战略合作协议 京东双十一首周家电表现亮眼

　　本期投资提示：
　　本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下跌1.5%，同期沪深300 指数与上周基本持平。重点公司方面，亿田智能（5.2%）、奥普科技（2.3%）、苏泊尔（1.5%）领涨，比依股份（-14.3%）、光峰科技（-12.3%）、石头科技（-9.5%）领跌。
　　行业动态：1）海尔集团与阿里巴巴签署全面战略合作协议。10 月13 日，海尔集团官方宣布，近日与阿里巴巴集团正式签署全面战略合作协议，开启全面AI 合作。双方将依托海尔全生态布局与阿里全栈AI 能力，共建数字产业新生态。合作聚焦AI+云、先进制造、电商、全球化等核心领域。AI+云方面，开展全栈式合作，围绕多场景共建行业模型；先进制造领域，整合双方优势，推进AI 在制造领域的技术与应用创新。2）京东11.11 首份成绩单亮眼，带电品类与趋势新品领跑增长。京东11.11 大促于10 月9日晚8 点启动。活动开启不足一周，在10 月14 日举办的京东11.11 惊喜开放日上，平台公布了首轮销售数据。家电及家居新品成交额同比上升超4 倍，超过1000 个品牌的“闪电新品”成交额实现翻番以上增长。百吋电视、多筒洗衣机、零重力零靠墙智能沙发等高端产品成交额同比增长超过10 倍；制冰冰箱、健康风空调、干衣机、电火锅等品类成交额也增长超过4 倍。
　　数据观察：9 月清洁电器销量同比提升，电吹风和电动剃须刀销量同比提升? A、清洁电器数据：扫地机、洗地机线上销售量额同比上升，洗地机均价同比下降。扫地机：根据久谦天猫月度数据，2025 年9 月扫地机实现线上销量32.84 万台，同比上升56.56%；实现销额3.96 亿元，同比上升56.62%；价格方面，整体线上市场均价同比上升0.04%至1206.00 元/台。洗地机：根据久谦天猫月度数据，2025 年9 月洗地机实现线上销量21.52 万台，同比上升61.29%；实现销额2.97 亿元，同比上升54.39%。价格方面，整体线上市场均价同比下降4.28%至1381.20 元/台。
　　B、个护数据：电吹风线上销量上升、均价下滑，剃须刀线上量价齐升。电吹风：根据久谦天猫月度数据，2025 年9 月电吹风实现线上销量147.07 万台，同比上升4.94%；实现销额3.26 亿元，同比下降13.37%；价格方面，整体线上市场均价同比下降17.43%至221.7 元/台。剃须刀：根据久谦天猫月度数据，2025 年9 月电动剃须实现线上销量143.48 万台，同比上升45.46%；实现销额3.10 亿元，同比上升76.45%；价格方面，整体线上市场均价同比上升21.29%至215.9 元/台。
　　投资要点：三大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。以旧换新政策有望催化，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。【出口】推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升的欧圣电气；推荐大客户订单开拓，汽零业务放量兑现的德昌股份；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技。【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升；盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；英华特：涡旋压缩机国产替代领先企业，液冷等赛道提供新成长空间；安孚科技：南孚电池主业现金流稳健，同时支撑公司外延并购及第二主业拓展。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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