钢铁行业周报：现实与预期博弈 钢价仍将维持震荡

　　行业高频数据跟踪&观点：
　　钢价：截至10 月17 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3226 元/吨、3538 元/吨、3288 元/吨、3842 元/吨、3430 元/吨，周环比分别变化-1.19%、-1.02%、-1.98%、-1.07%、-1.44%。
　　供给：本周五大品种产量856.95 万吨，周环比下降6.36 万吨。247 家钢铁企业日均铁水240.95 万吨，周环比下降0.59 万吨，高炉产能利用率90.33%，周环比下降0.22 个百分点，高炉开工率84.27%，周环比持平。
　　短流程企业，电炉产能利用率53.2%，周环比上升2.13 个百分点，电炉开工率68.85%，周环上升1.79 个百分点。
　　库存：本周钢材总库存1582.26 万吨，周环比下降18.46 万吨。其中社会库存环比下降2.32 万吨至1125.84 万吨；钢厂库存环比下降16.14 万吨至456.42 万吨。
　　需求：本周五大材合计消费量875.41 万吨，周环比上升123.98 万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化+66.57 万吨、+14.98 万吨、+20.54 万吨、+10.13 万吨、+11.76 万吨。
　　成本：根据钢联数据对于114 家钢厂铁水成本统计，本周样本钢厂铁水成本（不含税）2358 元/吨，周环比增加5 元/吨。
　　利润：截至10 月17 日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为-66 元/吨、-57 元/吨、-80 元/吨。根据Mysteel 统计的247 家钢铁企业盈利率，本周55.41%的样本钢企处于盈利状态，周环比下降0.87 个百分点。
　　观点：当前行业检修有所增加，应对行业当前需求有限的情况，供给边际收窄有望维护当前市场格局。但当前钢材社会库存高于去年同期水平，在淡季阶段对于钢材市场价格或形成一定压力。当前钢材价格依然维持在“偏弱供需+偏强未来政策预期”博弈阶段，未来钢价或仍将维持低位震荡运行。
　　板块观点：中长期看好“反内卷”对行业格局修复机遇截至10 月17 日，钢铁（申万）指数报收2545.42 点，周下跌2.00%。同期万得全A 指数报收6108.41 点，周下跌3.45%。
　　板块中长期来观点。“反内卷”有望从中长期维度或通过建立健全长效机制来实现。钢铁行业经过多年的产能、产量控制，已经积累充分的政策经验，“反内卷”有望为行业在“总产能与总产量双控”的基础上，优化供给结构，使得供给侧逐步更好的契合需求侧的变化趋势，有望重估行业逻辑，带动板块估值水平的修复。
　　短期仍建议坚守龙头：当前板块中优质钢铁企业估值仍然处于破净状态，股价也处于相对低位。行业基本面上虽短期受供需节奏影响而波动，但行业整体景气度较去年同期已有明显改善，叠加“反内卷”预期为行业提供政策底支撑，板块龙头企业安全边际高。
　　建议关注：
　　1、“反内卷”下，在产品结构具备优势的龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、南钢股份、宝钢股份、南钢股份、中信特钢、新兴铸管。
　　2、前期区域市场竞争激烈，未来有望受益“反内卷”区域市场修复的弹性标的：三钢闽光、柳钢股份、中南股份、新钢股份、八一钢铁。
　　风险提示：政策执行不及预期，钢铁企业大面积增产，国内经济复苏不及预期，原材料价格大幅上涨等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com