传媒行业周报：AI赋能媒介与内容从IP经济到审美经济

　　本周观点更新
　　2025 年第四季度，从国庆到双11，从玩具展览到AI 新品，短期内外因子致板块波动，在波动中可积极关注国有文化传媒企业及各细分板块头部企业的韧性。字节跳动的豆包日均Tokens 调用量已超30 万亿（截止2025 年9 月），2025 年10月谷歌更新Veo 视频模型至Veo3.1，全球AI 大模型趋向三个方向，第一，深度思考模型与多模态理解能力融合；第二，视频、图像、语音模型逐步达到生产级水平；第三，企业级Agent 走向成熟并为企业带来新的生产力潜能。AI 正在潜移默化的赋能媒介与内容，AI 赋能媒介助力其分发效率，AI 赋能内容带来成本与门槛的降低，从大众媒介走向多元媒介，内容形成IP 效应的时间在收窄，多元媒介也在助力审美经济发展。在2001 年德国学者在《审美经济批判》中首次提出审美经济，即商品或服务或内容通过体验、美感等方式赋予额外价值并超过单纯交互价值，从小红书发展中也可看出“审美经济”发展是伴随媒介新触达，内容新表达、线下展览与线上生活方式新融合，带来审美经济新发展。
　　本周重点推荐个股及逻辑
　　给予传媒行业推荐评级。A 股可关注，东方明珠600637（2025年10 月东方明珠塔与Chiikawa 合作为地标注入年轻化趣味性元素，让传统文旅场景焕发新活力）；芒果超媒300413（关注新综艺《声鸣远扬》撬动内容热度）；蓝色光标300058（关于港股上市进展）；万达电影002739（官宣分线计划布局）；奥飞娱乐002292（2025 年9 月推出员工持股计划）；中信出版300788（大众阅读市场三季度表现略承压，静待双十一表现）；华策影视300133（关注公司微短剧产品进展）；姚记科技002605（关注卡牌板块热度拉动情绪）；天舟文化300148（教辅与游戏双主业业绩增长）；上海电影601595（电影《浪浪山小妖怪》拉动周边衍生品热销）；横店影视603103（国庆档承压后关注下一档期效应）；风语筑603466（作为数字展示龙头，静待业绩拐点）；浙文互联600986（国企数字营销公司，构建“技术-场景-产业”全链路闭环生态）；吉比特603444（业绩预告已渐兑现前期产品表现，静待后续产品进展）；港股可关注，B 站9626（已开启双十一招商预热，新游戏产品将开启测试）；腾讯0700（关注游戏新品《灰境行者》）；阿里9988（关注双十一进展）；阜博集团3738（作为全球领先的数字内容保护与交易　　服务提供商，以数字内容收益开拓RWA 新路径作）；美图1357（借助AI 合照功能获得海外多个国家app store 总榜榜首）；布鲁可0325（新品亮相 2025 中国玩具展）；圣贝拉2508（以女性为支点撬动产后护理和修复市场，2025 年上半年业绩增长向好，关注后续出海与AI 的进展）；毛戈平1318（海外参会，期待东方美学全球传播）；名创优品9896（自主ip 搪胶产品亮相时装周）。
　　风险提示
　　产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。
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