REITS行业周报：华夏华润商业REIT扩募受理 发行市场保持活跃

　　华夏华润商业REIT 扩募受理，发行市场保持活跃2025 年第42 周，中证REITs（收盘）指数为814.73，同比上涨4.85%，环比下跌1.46%；中证REITs 全收益指数1043.46，同比上涨11.08%，环比下跌1.44%。
　　本周REITs 市场交易规模成交量达4.67 亿份，同比下降9.65%；成交额达20.72亿元，同比增长1.52%；区间换手率2.93%，同比-0.5pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs 一周涨跌幅分别为-2.50%、-0.34%、-1.12%、-1.00%、-1.45%、-0.96%、-1.09%；一月涨跌幅分别为-4.60%、-4.48%、-4.07%、-1.98%、-1.76%、-3.11%、-3.98%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs 作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
　　华夏华润商业REIT 扩募受理，两单REITs 公众投资者认购华夏华润商业REIT 第一次扩募项目获深交所受理，基金拟扩募并新购入的基础设施项目为苏州昆山万象汇，自苏州昆山万象汇2019 年开业以来，已持续运营超5 年。项目位于昆山市城西板块核心地带，地处前进路与鹿城路交汇处。作为地铁11 号线江浦站上盖商业综合体，该项目商业总建筑面积18.18 万平方米，包含地下2 层和地上4 层，拥有300 余家店铺及约1500 个停车位。中海商业REIT和沈软REIT 两单公募REITs 于2025 年10 月13 日至10 月14 日进行了公众投资者募集，公众投资者认购倍数分别达361.9 倍和247.5 倍。
　　一周行情：环保REITs 单周下跌0.34%，单月累计下跌4.48%2025 年第42 周，中证REITs（收盘）指数为814.73，同比上涨4.85%，环比下跌1.46%，2024 年年初至今累计上涨7.71%，同期沪深300 指数累计上涨31.57%，累计超额收益-23.86%。中证REITs 全收益指数1043.46，同比上涨11.08%，环比下跌1.44%，2024 年年初至今累计上涨21.08%，同期沪深300 指数累计上涨31.57%，累计超额收益-10.48%。本周REITs 市场交易规模成交量达4.67 亿份，同比下降9.65%；成交额达20.72 亿元，同比增长1.52%；区间换手率2.93%，同比-0.5pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs 一周涨跌幅分别为-2.50%、-0.34%、-1.12%、-1.00%、-1.45%、-0.96%、-1.09%；一月涨跌幅分别为-4.60%、-4.48%、-4.07%、-1.98%、-1.76%、-3.11%、-3.98%。
　　一级跟踪：11 只REITs 基金等待上市，发行市场保持活跃2025 年第42 周，易方达广西北投高速公路封闭式基础设施证券投资基金首发已申报，共有11 只REITs 基金等待上市，发行市场保持活跃。
　　风险提示：（1）公募REITs 价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。
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