多家券商：A股短期或调整，关注产业链安全与科技

【多家券商对A股市场走势及配置给出分析与建议】 中信证券指出，当前A股最大结构性基本面线索仍是中企出海，中美斗而不破或影响市场对出海定价。4月后TACO经验及中国底气增加，使投资者调仓犹豫，红利板块获阶段性高切低机会，但这是旧逻辑轮动。新线索是保障资源、产业链和领先技术安全战略意图，红利轮动结束后，需关注明年产业链安全和端侧AI新线索。 广发证券认为，上周领涨产业主线调整波动，但主线行情未终结，后续仍有新高可能。光模块、PCB、创新药等产业趋势向上，临近三季报或有业绩催化。美国对华态度软化提高“TACO交易”可能性。本轮相关指数调整时长和幅度各有不同，交易上有先离场和坚定持有两种思路。 中信建投称，9月初算力板块见顶后，市场进入牛市整理期，呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动特征。牛市逻辑仍在，下修幅度有限。中期风格切换已开始，短期关注“反制+避险”，年底关注红利+科技风格，重点板块众多。 光大证券表示，近期A股波动与中美关系不确定性及高估值有关。牛市回调常见，当前回调时间和幅度符合历史规律，市场大方向仍在牛市，短期或宽幅震荡。行业配置上，短期关注防御及消费板块，中期关注TMT和先进制造板块。 某机构分析，短期因外部贸易摩擦和部分板块涨幅大，资金谨慎，市场或阶段性震荡。二十届四中全会聚焦“十五五”规划和三季报披露提供配置线索，政策和业绩确定性强的板块值得关注。短期调整是布局机会，红利板块防御突出，中期关注多主题。 国金证券认为，上周市场调整源于美国金融资产与GDP比值高、服务业走弱及科技发展矛盾扩散。这轮调整是结构切换开始，投资者可根据中期趋势调整结构，给出不同阶段的配置推荐。 兴业证券指出，海外扰动影响最大时刻或过去，后续内外积极因素将催化市场，应对思路是以我为主布局内部确定性。景气和产业趋势是核心，关注低位绩优行业和三季报景气品种。 申万宏源称，上周行情显示顺周期和价值行情难引领指数，科技成长产业趋势催化格局未变，A股四季度还有科技引领行情，牛市有纵深。 华西证券表示，近期美国释放贸易缓和信号，“TACO”交易再现，股市微观流动性充裕。“稳市机制”和投资者回报制度完善是行情区别以往的特征，A股10月下旬或展开修复行情。行业配置上，指数颠簸期风格轮动，后续关注科技成长和“并购重组”主题。 信达证券认为，下半年政策预期增多，股市进入主升浪。国庆节后关税冲击使市场调整，调整幅度取决于内在压力。9月市场波动因换手率回升和板块交易拥挤，关税变化或带来二次调整，消化后指数有望上行。风格切换或增强，关注低位价值板块。

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