研报掘金丨华源证券：海通发展成长性与散运市场前景乐观，上调至“买入”评级

华源证券研报指出，海通发展前三季度实现归母净利润2.53亿元，同比增长-38.47%，其中2025Q3实现归母净利润1.66亿元，同比增长-1.49%。公司顺应市场变化，在市场低位时通过购买二手船扩张船队运力，于2025年上半年新增散货船运力12艘。受公司船队逆势扩张和散运市场复苏影响，公司2025Q3归母净利润环比大涨774%。散运基本面具有多重催化，景气度有望持续提升：散运市场需求端多重利好因素支撑市场增长，一方面，美联储开启降息通道，预计在降息后期刺激大宗和海运需求。中美港费冲突背景下，公司战略价值凸显：美国对中国船司和中国建造船舶加收港口服务费后，我国依规征收涉美船舶“特别港务费”反制。在此背景下，海通发展等中国航运企业战略价值凸显，为业绩稳健增长再添保障。鉴于2025Q3业绩显著改善、公司成长性与散运市场前景乐观，上调至“买入”评级。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com