非银行业：保险三季报或超预期 券商AI应用开启新篇章

　　1.【非银一周观点】： 股市回暖叠加增配权益，预计上市险企利润超预期。得益于外部资本市场改善，权益规模提升以及优化资产配置结构，预计2025三季度上市险企净利润在同期高基数基础上延续超预期增长，且增速普遍高于25中报增速，预测分别为：新华+57%/国寿+53%/财险+51%/人保+23%/太保+22%/平安+8%。 市场持续升温，券商利润同比高增。预计2025Q3上市券商业绩较高基数下保持快速增长。我们预计42家上市券商2025Q3调整后营业收入（营业收入-其他业务成本）同比+32.02%，归母净利润同比+58.63%。受益于投资端改革的经纪业务与自营业务提升是三季度业绩最大的增量贡献因素。 华泰AI涨乐正式上线，开启券商AI应用新篇章。10月15日，华泰证券上线AI涨乐APP。AI涨乐是华泰证券构建的智能人工助手，核心功能为“盯盘”和“选股”。AI盯盘功能能实时监测市场信号，反馈关键股价异动信息；AI选股现内嵌热点选股、涨停选股助手，根据不同策略及参数筛选个股。此外AI涨乐还可以实现通过自然语言发出指令完成交易。我们认为，AI涨乐预计将巩固提升华泰长尾客户服务的竞争优势，未来盈利模式的形成将进一步增厚公司盈利。
　　2.投资建议（推荐标的）：券商及多元金融：易鑫集团；四川双马；华泰证券；九方智投控股、指南针、同花顺； 保险：中国平安、新华保险、中国太保、中国财险、中国人寿
　　3.风险提示：资本市场剧烈波动
　　本周重要数据：
　　1.本周日均股基成交额为25918亿元（前值25313亿元）；截至本周末，2025年两市日均股基成交额18206亿元，同比变动95.12%。
　　2.投行业务：截至2025年10月17日，IPO和定增承销规模为8246亿元；截至2025年10月17日，企业债、公司债和可转债融资规模分别为161亿元、41579亿元和439亿元。
　　3.融资融券：截至2025年10月16日，融资融券余额24025亿（2025年10月9日23404亿），其中融资余额23858亿元，融券余额167亿元。目前融资融券余额占A股流通市值的比例为2.54%。
　　4.股权质押：截至2025年10月17日，全年累计新增质押股票参考市值规模为5224亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为1162亿元，占比22.25%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到4985亿元，其中券商未解押股票总市值达到1220亿元，占比24.47%。
　　5.保险数据：保险行业2025年7月数据：1)2025年1-7月累计保险行业保费收入为37,350亿元，同比5.3%。人身险行业1-7月原保费累计收入27,705亿元，同比5.4%，财险原保费收入7,805亿元，同比5.2%。2)总资产39.22万亿元，较年初增速9.23%，净资产3.75万亿元，较年初增速12.91%。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com