市场不会对远期目标定价

今日，四中全会开幕。其对股市影响基本可忽略，市场不会对远期目标定价。发展角度看，看点在于是否有发展模式上承上启下的说法。过去多年，按货币发行量 M2 衡量，投资、生产和消费相对增速萎缩，居民因预防式储蓄存款余额跑赢 M2，内需消费未达预期，固定资产投资受地产拖累，工业增加值也跟不上 M2。关注“十五五”能否解决两大核心问题：一是庞大固定资产副作用的处理；二是在社会保障不均下如何有效刺激内需。解决自身发展模式问题需对内改革，未来若有高增长机会，制度红利较有希望。这次会议将全面深化改革与高质量发展并列，下一时代，我们都身处发展的“赌局”。