乖宝宠物：23Q1-Q3净利润5.13亿，股票激励落地

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【开源指出乖宝宠物盈利情况及发展态势，维持“买入”评级】 10月24日，开源指出，乖宝宠物2025年Q1 - Q3归母净利润达5.13亿元，同比增长9.05%；单Q3归母净利润为1.35亿元，同比下降16.65%。公司营收持续高增长，但因高推广投入，净利率短期承压。 公司产能逐步释放，可进一步满足海外订单与国内高端产品线的供给需求。此外，10月公司完成第一期限制性股票激励计划首批归属，总裁杜士芳等9名核心高管共获42.83万股。 核心团队激励落地利于提升公司经营活力。鉴于公司营收增长、加大推广投入及股票激励落地，开源维持其“买入”评级。