光模块“三巨头”迎来黄金时代 天孚通信有望在AI竞赛中持续受益

2025年，AI引领科技变革，驱动光通信产业爆发式增长，光模块“三巨头”迎来黄金时代。天孚通信另辟蹊径，布局上游光器件，避开中游封装竞争红海。光器件占光模块成本73%，天孚通信聚焦此高价值环节，获更大利润空间和定价权，2020 - 2025年上半年毛利率超同行。 面对AI带来的高功耗挑战，CPO技术应运而生。天孚通信2022年布局CPO领域，与英伟达间接深度合作，业绩快速增长。2025年上半年，营收、净利润同比大幅提升。此外，公司将光器件应用拓展到激光雷达等非光通信领域。未来，随着技术发展和跨界拓展，天孚通信有望在AI竞赛中持续受益。