铜陵有色、洛阳钼业：铜价涨业绩增，26年或短缺15万吨

【铜价上涨，有色板块表现活跃，供应短缺预期增强】 当前，铜金比处于历史极低水平。10月24日，金属铜期货市场吸引38.71亿元资金净流入，增仓明显。有色铜期货品种沉淀资金达460.59亿元，成为仅次于黄金的第二大资金沉淀商品期货品种。 10月27日，沪铜主力2512合约突破88000元/吨关口。上海现货电解铜价格超86500元/吨，伦敦LME铜报价逼近1.1万美元/吨，市场看涨情绪高涨。国际机构预测，铜3年来将再次供应短缺。 全球金属铜市场持续上扬。10月24日，国内金属铜期货主力合约收报87660元/吨。当日收盘，沪铜期货增仓多，资金净流入38.71亿元，有色板块吸金超50亿元。 不断上涨的铜价，印证了高盛“铜是未来新石油”的判断。电网升级、AI与新能源的“三重共振”，使铜成为战略资源，印尼格拉斯伯格矿区减产加剧供应紧张。 铜价上涨带动上市公司有色板块领涨，龙头股活跃。2025年4月9日至10月24日，铜陵有色区间涨幅99.36%，洛阳钼业达178.76%。有色金属板块年内涨幅超七成，逼近历史高点。含“铜”量高的有色金属ETF基金区间涨幅77.18%，规模年内增超17倍。 目前，有色板块上市公司三季度业绩大幅预增。洛阳钼业24日晚披露，三季度净利润56.08亿元，同比增96.4%。铜陵有色预计28日披露三季报，市场预测其三季度净利润同比增127.9%，达12.50亿元。 光大证券分析，铜金比处历史低位，金价上涨后铜价有望补涨。从基本面看，铜进入结构性紧缺周期，价格中枢或长期抬升。 需求层面，全球能源转型和AI革命驱动，铜需求转向“科技+能源”。美国电网重构、新兴市场工业化及欧洲工业金属需求，为铜消费提供增量。 供给层面，全球铜矿资本开支不足、品位下滑、开发周期长，供给弹性弱。资源民族主义加剧铜供应不确定性。 国际铜研究组织10月上旬预测，2026年铜供应短缺15万吨，为3年来首次。预计2026年全球铜锭产量仅同比增0.9%，消费面向可再生能源和数据中心等将扩大。

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