研报掘金丨民生证券：维持南钢股份“推荐”评级，高端产品助力高质量增长

民生证券研报指出，南钢股份2025Q1-3归母净利润21.76亿元，同比增长24.12%；2025Q3归母净利润7.13亿元，同比增加37.12%、环比减少19.37%。产品销量环比持平，毛利率延续增长；高端产品助力高质量增长，产业链延伸新突破。截至2025年9月，超纯铁精粉已具备12万吨/年产能，国内首条9系永磁铁氧体超纯铁粉预烧料生产线成功实现量产1万吨/年，助力金安矿业在新材料赛道上迈出关键一步。截至2025Q3，印尼金瑞新能源四座焦炉、印尼金祥新能源六座焦炉已全部投运，规模效应有望体现。公司积极推进品种结构优化，深化上游产业链布局，预计2025-2027年公司归母净利润依次为28.26/30.92/34.52亿元，对应10月24日收盘价，PE为11x、10x和9x，维持“推荐”评级。

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