信立泰(002294)季报点评：聚焦慢病领域 期待JK07临床进展

　　事件：2025 年第3 季度，公司实现营收11.10 亿元，同比增长15.85%；实现归母净利润2.16 亿元，同比增长30.19%；2025 年前三季度，公司实现营收32.41 亿元，同比增长8%；实现归母净利润5.81 亿元，同比增长13.93%。
　　聚焦慢病领域，销售拓展顺利：公司新上市的信超妥、复立安通过国家医保谈判的形式审查，公司正积极筹备谈判的其他相关工作；公司通过自营、招商互补的多渠道模式强化市场覆盖，同时开辟独立运营的电商渠道，加强零售渠道布局，承接外流处方；公司聚焦以心脑血管为核心的CKM（心肾代谢综合征），恩那罗强化品牌区分，拓展非透析患者和透析患者市场。
　　研发布局完善，创新管线丰富：公司主要在研新药74 项，其中化学新药51 个，生物药新药23 个；公司的JK07 正在进行HFrEF（射血分数降低的心衰）和HFpEF（射血分数保留的心衰）患者的MRCT（国际多中心）II 期临床试验。目前，HFrEF 患者入组已全部完成，预计将在2026 年上半年读出主要终点数据；JK07在左心疾病所致的肺动脉高压的临床方案已获得FDA批准，并启动IIa 期临床研究。
　　投资建议：聚焦慢病领域，期待JK07 临床进展。我们预计公司2025-2027年实现营业收入44.54/53.44/62.53 亿元，归母净利润6.28/6.90/7.96 亿元。对应PE 分别为89.6/81.6/70.8 倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：研发进展不及预期；核心人员流失；销售拓展不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com