青岛啤酒：Q3营收略降，高盛仍予“买入”评级

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【10月28日高盛发布青岛啤酒三季报研报，多项指标低于预期但仍给予“买入”评级】 10月28日，高盛发表研究报告。青岛啤酒第三季营收88.8亿元，年降0.2%，略低于预期的1.3%增长；纯利13.7亿元，年增1.6%，低于预期的8.8%增长。 期内，青啤销量年增0.3%，产品均价降0.5%，均逊于预期的0.9%及0.4%增长。毛利率年升1.4个百分点至36.1%，低于预期的36.7%，或因产品定价疲弱。 细分市场中，次高端及以上产品销量年增6.8%，总销量占比提至43.6%，去年同期为41%。 高盛认为青啤持续推进高端化进程，给予“买入”评级，目标价61.4港元，对应2026年预测市盈率约15.2倍。

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