海天味业：2025年前三季度净利润53.2亿，维持买进评级

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【群益：海天味业前三季度归母净利润增10.5%，维持“买进”建议】 10月29日，群益证券(香港)研报显示，海天味业2025年前三季度归母净利润达53.2亿，同比增10.5%；单三季度归母净利润14亿，同比增3.4%。Q3公司收入略低于预期，系受餐饮需求低迷影响。 渠道方面，三季度末经销商总数为6726家，较上半年新增45家。区域上，前三季度东部/南部/中部/北部/西部营收分别同比增12.1%/12.7%/7.2%/4.9%/6.9%。 受员工薪酬、股权激励费用等影响，财务费用率同比降0.93pct，研发费用率同比降0.07pct。考虑股权激励目标及公司抗风险稳健经营能力，维持“买进”投资建议。

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