特锐德(300001)：2025Q3业绩同环比高增 盈利能力持续提升

　　2025Q3 实现归母净利润3.59 亿元，同环比高增公司发布2025 年三季报。前三季度公司实现营业收入98.34 亿元，同比+10.53%；实现归母净利润6.86 亿元，同比+53.55%。其中，单Q3 公司实现营业收入35.79亿元，同比+1.15%，环比-13.83%；实现归母净利润3.59 亿元，同比+41.53%，环比+36.75%。2025Q3 公司毛利率27.76%，环比+0.34pcts；净利率10.23%，环比+3.56pcts。公司传统主业经营扎实，控费能力提升；充电网业务有望持续贡献利润弹性，我们维持原有盈利预测，预计公司2025-2027 年归母净利润分别为12.46、16.10、20.40 亿元，当前股价对应PE 分别为25.2、19.5、15.4 倍，维持“买入”评级。
　　公司稳步推进传统主业出海，充电网业务有望持续贡献利润弹性（1）2025 年以来公司稳步推进传统主业出海。上半年海外业务实现合同额约10亿元，较2024 年同期增长84%。2025 以来，公司成功中标7 亿元沙特国家电网高压移动式变电站项目；先后中标沙特拉比格二期光伏项目、比亚迪印尼工厂150kV 变电站项目，莫罗瓦利格林美工业园150kV 变电站项目、博茨瓦纳朱瓦能100MW 光伏项目、乌兹别克斯坦ACWA1.5GW 风电项目等众多海外项目。
　　此外，公司已在阿联酋设立子公司，负责中东乃至周边地区的海外业务拓展，并同步启动青岛前湾保税港区智能制造海外总部基地建设，进一步提升公司海外项目的交付能力和效率，增强公司海外市场竞争力。（2）公司充电网业务上半年同比已实现扭亏为盈，有望继续保持盈利态势。在充电网技术体系支撑下，公司业务覆盖充电设备制造、充电运营以及能源、数据等增值服务全链条，真正实现充电网价值体系的闭环。
　　风险提示：充电桩运营盈利能力不及预期，充电桩行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com