研报掘金丨东吴证券：维持德业股份“买入”评级，目标价110元

东吴证券研报指出，德业股份2025Q1-3归母净利润23.47亿元，同比+4.79%；2025Q3实现归母净利润8.25亿元，同比-17.84%，环比+1.00%，业绩略低于预期。25Q3逆变器及电池包出货环增，展望25Q4，公司逆变器及电池包业务有望持续环增，26年澳洲市场高需求有望推动公司户储逆变器及电池包出货高增。截至2025Q3，公司存货14.49亿元，同比+4.99%；合同负债3.25亿元，同比-37.90%。考虑公司业绩稳健增长，工商储逐步发力，给予26年25倍PE，对应目标价110元，维持“买入”评级。

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