明阳智能业绩与潜力分析

明阳智能三季报出炉，总体增收不增利。同比看，营收 263 亿元增 29.98%，归属净利润 7.66 亿元降 5.29%等；环比看，营收、归属净利润均减少，净利率、毛利率也下降，但三费占比降低，管理效能优化。公司亮点颇多，“两海战略”优势明显，2024 年海上风电装机量份额领先，技术创新突出，订单储备超 40GW。不过，过往业绩显示盈利能力下滑，主要因前期低价竞标项目投产致净利润下降，后续竞标价格回暖或带动利润上升。与金风科技对比，金风营收利润规模领先、股价走势好，业务“海陆并举”；明阳侧重海上风电，若该市场快速发展，其潜力大，而金风抗风险能力或更强。