电力设备：中方暂停锂电相关出口管制一年 亨通光电中标500KV直流缆

　　锂电：1）商务部新闻发言人表示，美方将暂停实施其9 月29 日公布的出口管制50%穿透性规则一年；中方则暂停实施10 月9 日公布的相关出口管制等措施一年，并将研究细化具体方案。2）据第一财经获悉，相关主管部门正在酝酿出台一个新的指导文件，拟将“半固态电池”统一命名为“固液电池”。3）三星SDI、宝马与Solid Power签署三边协议，共同推进全固态电池项目。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注固态电池相关公司【厦钨新能】【宏工科技】【纳科若尔】【国轩高科】【星源材质】【容百科技】。
　　储能：1）广东机制电价竞价结果：电价0.36 元/kWh、电量46.5 亿kWh，单体最大规模超20MW。2）中共中央“十五五”规划建议：大力发展新型储能，持续提高新能源供给比重。3）海辰储能的申报材料显示，2025 上半年海辰储能的储能电池平均售价0.24 元/Wh，储能系统的平均售价0.74 元/Wh，储能系统毛利率为29.7%。大储板块，国内储能经济性反转打开向上需求，海外持续高景气，龙头业绩继续加速释放，标的【海博思创】【阳光电源】【阿特斯】【上能电气】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】【科华数据】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。
　　电力设备：1）华北区域低压电力电缆、一二次融合成套环网箱、一二次融合成套柱上断路器第二批区域联合采购招标发布，3 个批次总金额估算在60 亿元左右。2）2025年南网数字变电站、数字输电和智能配电系列传感终端以及北斗终端第二批框架招标，总金额8.73 亿元，同比24 年2 批减19.97%，环比25 年1 批增5.08%。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；电力设备出口标的建议关注【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。
　　光伏：本周，本周，硅料方面，价格小幅下降，整体市场情绪偏弱；硅片方面，硅片价格略有下跌，主要受部分企业降价出货和硅片需求减弱的影响；电池片方面，近期市场需求减弱，外销量较少，各尺寸成交重心进一步下滑，若11 月市场上游库存水平持续攀升，电池片价格将进一步下探；组件方面，分布式组件价格仍小幅下跌，210R成为主流版型，预计后续183 与210 跌幅空间有限；光伏玻璃方面，成交情况些许好转，但供需错配之下，玻璃价格仍有下跌的预期，且当前玻璃行业库存水位已较高，预计让利出货现象将在11 月开始显现。建议关注：1）电池组件龙头：隆基/爱旭/晶澳/晶科/天合/阿特斯；2）其他环节核心龙头：协鑫/通威/双良/钧达/福斯特/福莱特/聚和等。
　　风电：近日，海外方面，英国公布AR7 拍卖预算，其中固定海风9 亿英镑、漂浮式海风1.8 亿英镑，Inch Cape 海风项目首根长达85kM 送出缆完成铺设，Morven 项目正式启动海上风电项目输电基础设施的新一轮公众咨询；德国Nordlicht 2 项目获批。
　　国内方面，亨通光电中标辽宁丹东1GW 海风500kV 直流海缆及施工，明阳中标普陀2 海风项目，长乐海洋中标中海油东方CZ7 一期220kV 海缆，帆石一首回500kV 海缆完成安装。国内自年初以来，重点项目江苏三峡大丰、国信大丰、广东帆石一、青州五七、辽宁大连花园口、瑞安1 号等均已开工、三山岛海风柔直、华能山东半岛北L、金山一期、华润苍南1#二期扩建、揭阳惠来石碑山、莆田平海湾DE 区、海南东方CZ8、浙江普陀2#等项目也陆续进行启动施工。整体国内海风建设节奏有序进行，预期逐步迎来交付高峰期。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【东方电缆】【中天科技】【亨通光电】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】等；2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【运达股份】【金风科技】【明阳智能】等；3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，量价齐升弹性可期：【威力传动】【新强联】【金雷股份】【广大特材】【日月股份】等。
　　风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。
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