钢铁行业定期报告：制造业需求环比回升 钢价企稳反弹

　　投资策略：制造业需求环比回升，钢价企稳反弹，维持行业为“增持”评级。
　　需求方面，本周钢铁需求环比继续提升，其中建材需求表现较为平稳，而板材对应的制造业需求环比继续提升；库存方面，钢铁库存已开始实现去库，但相对往年仍然较多；产量方面，铁水产量环比下滑，主要由于唐山环保限产所致，但同比仍有增长。
　　当前需求在制造业支撑下仍有韧性，钢铁有望延续反弹，后续需重点关注旺季需求变化。
　　一周市场回顾：本周上证综合指数回升0.11%，沪深300 指数回落0.43%，申万钢铁板块回升2.55%，钢铁板块跑赢沪深300 指数2.98PCT。
　　黑色期货价格回升：本周螺纹钢主力合约3106 元/吨收盘，较上周回升60 元/吨，幅度1.97%，热轧卷板主力合约3308 元/吨收盘，较上周回升58 元/吨，幅度1.78%；铁矿石主力合约800 元/吨收盘，较上周回升29 元/吨，幅度3.76%。
　　本周五大钢材表观消费同比上升。本周五大品种表观消费量922.38 万吨，环比上升9万吨，同比上升23.22 万吨；其中螺纹钢消费同比下降4.43 万吨，热卷消费同比上升5.36 万吨。本周五大品种库存同比上升。五大钢材总库存2082.06 万吨，同比升334.57 万吨；螺纹钢库存816.53 万吨，同比升202.51 万吨；热轧库存524.04 万吨，同比升40.12 万吨。
　　铁水产量减少。Mysteel247 家钢企铁水产量为236.36 万吨，环比上周下降3.54 万吨，同比增加0.89 万吨。电炉产能利用率回升。本周87 家电弧炉开工率、产能利用率分别为68.83%和52.99%，前者环比上周回升0.97PCT，后者环比上周回升0.69PCT。
　　钢价环比上升。Myspic 综合钢价指数环比上周上升。上海螺纹钢3230 元/吨，较上周环比回升30 元/吨。上海热轧卷板3360 元/吨，较上周环比回升40 元/吨。
　　铁矿价格环比回升。本周Platts62% 107.7 美元/吨，周环比回升2.05 美元/吨。本周澳洲发货量1721.6 万吨，环比下降7.9 万吨，巴西发货量796.6 万吨，环比上升47.6 万吨。最新247 家钢厂进口矿库存8849.86.73 万吨，环比回落229.33 万吨。天津准一冶金焦1570 元/吨，环比上升50 元/吨。废钢2170 元/吨，环比回升30 元/吨。
　　吨钢盈利减弱。本周螺纹钢高炉、建筑用钢电炉、热轧高炉、冷轧利润分别波动-2、14、-8 和-62 元/吨。247 家钢厂本周盈利比例45.02%，环比上周减少2.6PCT。
　　下游表观需求：本周国内水泥出库量282.65 万吨，同比回落50.3 万吨；PVC 产量47.696万吨，同比增加1.6972 万吨；半钢胎产能利用率72.12%，同比降7.61pct；全钢胎产能利用率65.34%，同比增6.15pct。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加；研究报告使用信息更新不及时风险。
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