研报掘金丨中金：维持Meta“跑赢行业”评级及目标价773美元 AI价值估值中枢上移

中金发表研报指，Meta 2025年第三季度收入按年增长26%至512亿美元，超市场预期3%、超中金预期3%；净利润按年降83%至27亿美元，大幅低于中金及市场预期，主要原因来自一次性非现金税费影响。公司预计第四季度收入年增16%至22%，达到560亿至590亿美元，中枢符合市场预期。

基于广告主投放积极，中金上调2026年收入预测4%至2359亿美元，基本维持2025年收入预测不变，由于存在一次性因素以及折旧增加，分别下调2025、2026年净利润20%、6%至591亿、743亿美元。中金维持Meta“跑赢行业”评级，基于AI价值估值中枢上移，维持目标价773美元，分别对应33.6倍、26.7倍2025及2026财年市盈率，较当前股价有3%上行空间。

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